ماذا يحدث بعد أن يتم تعدين كل البيتكوين؟

وقد أعرب المتشككون عن مخاوفهم بشأن ما إذا كانت الرسوم ستحافظ على مستويات كافية من الأمن. في حين أن هذا القلق صحيح، فإن النمو المستمر في اعتماد شبكة Bitcoin وأدواتها يوضح أنه من الممكن وجود سوق رسوم ناضجة.

هل عملة البيتكوين نادرة؟

Bitcoin هو الأصل الأول في التاريخ الذي يعاني من ندرة رياضية مطلقة. يمكن التحقق من هذه الندرة من قبل أي عضو في الشبكة ويتم تنظيمها بواسطة خوارزمية في كود مصدر Bitcoin تسمى Bitcoin Core . تسمح هذه الخوارزمية لعمال المناجم الذين يقومون بإنشاء الكتل بتلقي عملة البيتكوين المسكوكة حديثًا. تساعد مكافأة الكتلة المعدنين على تغطية تكاليف التعدين المرتفعة. ومع ذلك، كل أربع سنوات، تقوم الخوارزمية بخفض دعم الكتلة إلى النصف في حدث يسمى النصف. ستستمر هذه العملية حتى عام 2140 تقريبًا، عندما سينخفض ​​تدفق البيتكوين الجديد من ساتوشي واحد لكل كتلة إلى الصفر.

عندما يحدث النصف، تنخفض إيرادات القائم بالتعدين إلى النصف تقريبًا. كما هو الحال مع أي صناعة، فإن خسارة 50٪ من الإيرادات يمكن أن تؤدي إلى توقف الشركة عن العمل. في حالة البيتكوين، يوفر التعدين الأمان للشبكة بشكل مباشر، لذا فإن هروب القائمين بالتعدين من الشبكة قد يعرض نموذج الأمان الخاص بالبيتكوين للخطر. ومع اتجاه دعم الكتلة نحو الصفر، يعتقد المتشككون في بيتكوين أن انخفاض إيرادات عمال المناجم يمكن أن يؤدي إلى انخفاض الأمن وتناقص عرض القيمة لبيتكوين نفسها.

كما أعرب المتشككون عن مخاوفهم من انكماش العملة. مع انخفاض معدل التضخم في بيتكوين بشكل مستمر، ادعى بعض الاقتصاديين أنه لن يكون هناك ما يكفي من بيتكوين لبناء نظام نقدي وأن بيتكوين لن تدعم أبدًا مدفوعات التجزئة بسبب سعرها المرتفع.

سيتم تناول كل من هذه المخاوف بالتفصيل في هذه المقالة.

المخاوف الأمنية لشبكة البيتكوين

المبلغ الإجمالي للتعدين الذي يحدث على الشبكة، والذي يتم قياسه بمعدل التجزئة ، يعطي تقديرًا تقريبيًا لأمان blockchain الخاص بالبيتكوين في وقت معين. ومع انخفاض الدعم الحكومي، أصبحت إيرادات عمال المناجم وأمن البيتكوين مهددة أيضًا. ومع ذلك، هناك عدة عوامل تتراكم للسماح للقائمين بالتعدين بمواصلة التعدين بشكل مربح والحفاظ على أمن البيتكوين على الرغم من خفض الدعم إلى النصف.

أصبحت رسوم المعاملات مصدرًا رئيسيًا للدخل لعمال تعدين البيتكوين

أولاً، تتكون إيرادات القائم بالتعدين من دعم الكتلة – عملة البيتكوين المسكوكة حديثًا – بالإضافة إلى رسوم المعاملات التراكمية المدفوعة في الكتلة. ويسمى هذا المبلغ مكافأة الكتلة. لذلك، في حين يتم تخفيض الدعم الشامل إلى النصف، فإن رسوم المعاملات ليست كذلك.

مع نمو اعتماد البيتكوين بمرور الوقت، سينمو الطلب على المعاملات على الشبكة، ومن المتوقع أن ترتفع الرسوم لتعويض القائمين بالتعدين جزئيًا. وذلك لأنه لا يمكن تأكيد سوى عدد معين من المعاملات كل عشر دقائق. لذلك، يجب على المتعاملين تقديم عطاءات لتأكيد معاملاتهم في الوقت المناسب.

التكنولوجيا تجعل تعدين البيتكوين فعالاً

ثانيًا، تتحسن تكنولوجيا تعدين البيتكوين بمعدل هائل. شهدت ASICs، وهي الرقائق الدقيقة الخاصة التي يستخدمها القائمون بالتعدين للتعدين بأكبر قدر ممكن من الكفاءة، تحسينات سريعة منذ طرحها في عام 2013 تقريبًا. إذا تمكن القائم بالتعدين من زيادة كفاءة استخدام الطاقة في عمليات التعدين الخاصة به وخفض التكاليف، فقد يؤدي ذلك إلى تعويض جزء إضافي من الإيرادات المفقودة إلى النصف.

الطاقة الرخيصة تجعل تعدين البيتكوين مربحًا

ثالثا، تختلف تكلفة الطاقة باختلاف المناطق. غالبًا ما يبحث القائمون بتعدين البيتكوين عن مواقع بها كهرباء أرخص لتحقيق أقصى قدر من الأرباح. يعد تعدين البيتكوين أمرًا محايدًا جغرافيًا؛ يتمتع عامل التعدين بالحرية في تحديد موقع عملياته أينما يمكن العثور على الطاقة الأرخص. وهذا يسمح لعمال المناجم بالعمل في أماكن نائية غير مناسبة لأنواع أخرى من الأعمال، مثل حقول النفط أو بالقرب من سد الطاقة الكهرومائية.

بالإضافة إلى ذلك، فإن التقدم في التكنولوجيا والتحولات نحو مصادر الطاقة المتجددة والأكثر كفاءة سوف يسهم في انخفاض تكاليف الطاقة مع مرور الوقت بالنسبة لبعض عمال المناجم. إذا تمكن عامل التعدين، على مدى أربع سنوات، من خفض تكاليف الطاقة، فيمكنه تحمل خسارة الإيرادات دون الاضطرار إلى الإغلاق.

ومن الجدير بالذكر أن عمال المناجم لا يدفعون عادة سعر المستهلك مقابل الطاقة. وباعتبارها عملاء كبار، فإن عمليات التعدين النموذجية قادرة على التفاوض بشكل مباشر أكثر مع مقدمي الخدمات للحصول على أرخص طاقة ممكنة.

تعديلات الصعوبة تضمن استمرار تعدين البيتكوين

رابعًا، نظرًا لصعوبة تعديل خوارزمية البيتكوين، تعتمد الإيرادات المتوقعة للقائم بالتعدين على حصته النسبية من إجمالي معدل تجزئة البيتكوين. على هذا النحو، إذا اضطر القائمون بالتعدين الآخرون إلى الإغلاق بسبب النصف، فيجب أن يشهد القائمون بالتعدين الذين تمكنوا من البقاء مربحين عوائد متزايدة لأن حصتهم النسبية من إجمالي معدل التجزئة قد ارتفعت.

عندما ينخفض ​​إجمالي معدل التجزئة، تنخفض صعوبة التعدين أيضًا. بالنسبة للقائمين بالتعدين الذين يواصلون التعدين، يمكن أن يؤدي التنصيف إلى زيادة الربحية عن طريق التخلص من المنافسة وزيادة احتمالية العثور على كتلة والمطالبة بالمكافأة.

تأثير سعر البيتكوين على ربحية عمال المناجم

وأخيرًا، يمكن أن يؤدي ارتفاع سعر البيتكوين إلى تحويل الخسارة في الإيرادات المقومة بالبيتكوين إلى مكاسب في الإيرادات المقومة بالعملة الورقية. لا تزال الغالبية العظمى من القائمين بالتعدين يدفعون تكاليفهم بالعملة الورقية، لذا فهم مهتمون بإيراداتهم المقومة بالعملة الورقية أكثر من اهتمامهم بإيراداتهم المقومة بالبيتكوين. لذلك، إذا تضاعف سعر البيتكوين على مدى أربع سنوات، فيمكن للقائم بالتعدين أن يحافظ على انخفاض بنسبة 50٪ في دعم الكتلة دون خسارة أي إيرادات بالقيمة الورقية.

هذا العامل الأخير له أهمية خاصة، حيث يمكن أن يؤدي تنصيف عملة البيتكوين إلى زيادة الضغط التصاعدي على سعر البيتكوين. نظرًا لأن التنصيف يقلل من تدفق عملات البيتكوين الجديدة إلى السوق، إذا ظل الطلب ثابتًا، فإن آليات العرض والطلب البسيطة تملي أن السعر يجب أن يرتفع.

في الواقع، ظهرت هذه النظرية على مدار الثلاثة عشر عامًا الأولى من وجود البيتكوين. بين جميع التنصيف الثلاثة السابقة، ارتفع سعر البيتكوين المقوم بالدولار الأمريكي بنسبة 900٪ على الأقل، وهو أكثر من كافٍ لتعويض القائمين بالتعدين عن الانخفاض بنسبة 50٪ في الإيرادات المقومة بالبيتكوين.

تجتمع كل هذه العوامل للحفاظ على مشاركة القائمين بالتعدين وأمن الشبكة بعد النصف. في الواقع، لم تؤثر عمليات التنصيف السابقة بشكل كبير أو واضح على معدل التجزئة. على العكس من ذلك، استمر معدل تجزئة البيتكوين في كسر أعلى مستوياته على الإطلاق.

في حين أنه من المتوقع أن ترتفع رسوم المعاملات على blockchain، فإن جميع معاملات Bitcoin لا تحتاج إلى تسويتها على السلسلة. توفر الطبقات الإضافية مثل Lightning Network طرقًا أرخص وأسرع لنقل البيتكوين.

المخاوف الانكماشية من البيتكوين والتأثير الاقتصادي

مع انخفاض معدل التضخم في عملة البيتكوين إلى النصف كل أربع سنوات، فإنها ستصبح ببطء العملة الأصعب في العالم. خلال النصف عام 2016، عندما انخفض دعم الكتلة من 12.5 بيتكوين إلى 6.25 بيتكوين، انخفض معدل التضخم في بيتكوين من 3.7% تقريبًا إلى 1.8% تقريبًا، مما يجعلها أقل تضخمًا من هدف التضخم المعلن بالدولار الأمريكي وهو 2%. إن النصف في عام 2024 سيجعل عملة البيتكوين أقل تضخمًا حتى من الذهب، وهو أصل تم تقييمه منذ فترة طويلة بسبب انخفاض نسبة المخزون إلى التدفق .

من منظور اقتصادي، يخشى العديد من الأكاديميين من آثار الأموال الانكماشية على الاقتصاد. وقد يزعمون أن السياسة الانكماشية التي تنتهجها عملة البيتكوين من شأنها أن تترك أموالاً غير كافية في النظام المالي، وسوف تدفع أسعار الفائدة إلى الارتفاع أكثر مما ينبغي، مما يؤدي إلى خنق النمو.

لحل المشكلة المتصورة المتمثلة في “نقص المال” في النظام، أنشأ ساتوشي ناكاموتو كل عملة بيتكوين قابلة للقسمة إلى 100 مليون وحدة تسمى ساتوشيس.

مع ارتفاع قيمة عملة البيتكوين وزيادة الاعتماد عليها، فإن القطع الأصغر والأصغر من عملة البيتكوين ستحمل قوة شرائية أكبر وأكبر. مع ارتفاع سعر البيتكوين، سينخفض ​​سعر السلع المقومة بالبيتكوين. وبالتالي، فإن المبلغ الإجمالي للبيتكوين في النظام لا يهم؛ وبدلاً من ذلك، فإن القوة الشرائية لكل ساتوشي هي التي تهم.

فيما يتعلق بالانكماش، يعتقد معظم المدافعين عن البيتكوين أن المخاوف من تسبب البيتكوين في دوامة انكماشية وقتل الطلب على السلع مبالغ فيها. باعتبارها أموالًا تضخمية، حفزت العملة الورقية الأفراد على إنفاق أموالهم على الفور بدلاً من ادخارها لاستخدامها في المستقبل. ومن المؤكد أن عملة البيتكوين تعكس هذه الحوافز، وتشجع الاستثمار الطويل الأجل بدلا من الاستهلاك القصير الأجل. ومع ذلك، لا يمكن لأي إنسان أن يخفض استهلاكه إلى الصفر.

وبالتالي، فإن عملة البيتكوين لن تدمر الطلب في الاقتصاد. وبدلا من ذلك، فإنه سيحول الطلب على السلع الحالية إلى الطلب على السلع المستقبلية. قد تتأثر بعض الصناعات التي تبيع سلعًا تافهة قصيرة الأجل سلبًا بالضغط الانكماشي للبيتكوين، لكن صناعات مثل قطاع التكنولوجيا سوف تزدهر. في الواقع، شهد قطاع التكنولوجيا نفسه ضغوطا انكماشية هائلة على مدى السنوات الثلاثين الماضية. وظلت أسعار أجهزة التلفزيون والهواتف وأجهزة الكمبيوتر ثابتة أو انخفضت في حين ارتفعت جودة هذه الأجهزة وتنوعها وفائدتها بشكل كبير. وعلى الرغم من هذا الانكماش، استمر المستهلكون في جميع أنحاء العالم في شراء الأجهزة بكميات أكبر من أي وقت مضى.