كيف يتم تحديد سعر البيتكوين؟

لا يتم تحديد قيمة البيتكوين (BTC)، على عكس العملات الورقية التقليدية مثل اليورو أو الدولار الأمريكي، من قبل سلطة مركزية مثل البنك المركزي. بدلا من ذلك، يتم تحديد سعر البيتكوين على أساس العرض والطلب. لدى Bitcoin حد أقصى للعرض حيث لن يوجد أكثر من 21 مليون BTC على الإطلاق. يرتفع سعر البيتكوين عندما يتجاوز الطلب العرض وينخفض ​​عندما ينخفض ​​الطلب. هناك عوامل أخرى مثل تكلفة إنتاج البيتكوين من خلال التعدين واللوائح والأخبار والمنافسة من العملات المشفرة الأخرى يمكن أن تؤثر على العرض والطلب وبالتالي تؤثر على سعر البيتكوين.

لقد ترك تقلب أسعار البيتكوين العديد من المتشككين يتساءلون عن الأساس الرياضي والاقتصادي لتحركات الأسعار أثناء البحث عن مبرر عام لتقييمها. نظرًا لأن عملة البيتكوين لا مركزية، فهي لا تتبع السياسة النقدية للحكومات، ولا يتم دعم البيتكوين من قبل أي أصول أو حكومة أساسية. وهذا يخلق شكوكًا بين المستثمرين والمستهلكين الذين يقدرون إشارات استقرار الأسعار التي تتمتع بها العملة الورقية من سياسة الحكومة ودعمها.

العرض والطلب على البيتكوين

يتم تحديد سعر البيتكوين بنفس الطريقة التي يتم بها تحديد قيمة الدولار الأمريكي: العرض والطلب. مثل العملة الورقية، عندما يزيد الطلب على البيتكوين، يرتفع السعر. عندما ينخفض ​​الطلب على البيتكوين، ينخفض ​​السعر.

ومن المعقول التأكيد على أن العوامل التي تزيد من فائدة البيتكوين، تزيد من سعر البيتكوين بشكل مباشر أو غير مباشر. على سبيل المثال، تتيح الشبكة المسرّعة استخدام البيتكوين كوسيلة للتبادل في التجارة. وكان لهذا تأثير إيجابي على اعتماد البيتكوين وبالتالي زيادة الطلب على البيتكوين بشكل عام.

من ناحية العرض، تعد عملة البيتكوين أصلًا فريدًا من حيث أن جدول العرض الجديد الخاص بها غير مرن على الإطلاق؛ فهو محصن تمامًا ضد التقلبات في الطلب. عندما تشهد معظم السلع، بما في ذلك العملات الورقية والذهب، ارتفاعًا في الطلب، يتفاعل المنتجون من خلال زيادة الإنتاج وإعادة الأسعار إلى التوازن . عندما يرتفع الطلب على البيتكوين، وذلك بفضل صعوبة التكيف ، لا يرتفع إنتاج البيتكوين الجديد.

المخزون إلى التدفق

يُستخدم نموذج المخزون إلى التدفق (S2F) بشكل شائع لتحليل تأثير الندرة على سعر الأصل. نسبة المخزون إلى التدفق هي رقم يشير إلى عدد السنوات التي سيستغرقها إنتاج المخزون الحالي بمعدل الإنتاج الحالي. في الأساس، نسبة المخزون إلى التدفق هي عكس معدل التضخم للأصل. وفقا لنموذج المخزون إلى التدفق، فإن ارتفاع نسبة المخزون إلى التدفق ينبغي أن يؤدي إلى سعر أعلى.

كل أربع سنوات، يؤدي خفض عملة البيتكوين إلى النصف إلى خفض دعم الكتلة إلى النصف، مما يقلل من تدفق عملة البيتكوين الجديدة إلى السوق، وبالتالي زيادة نسبة المخزون إلى التدفق وجعل عملة البيتكوين أكثر ندرة. إذا تم تطبيق نموذج المخزون إلى التدفق على البيتكوين، فمن المفترض أن يؤدي ذلك إلى ارتفاع في السعر، وفي الواقع، أدى كل تنصيف سابق إلى ارتفاع كبير في الأسعار في الأشهر التالية. ومع ذلك، ما إذا كانت هذه الارتفاعات في الأسعار تثبت صحة نموذج المخزون إلى التدفق، فلا يزال موضوعًا محل خلاف كبير.

كيف تؤثر ندرة عملة البيتكوين على السعر؟

تؤثر ندرة البيتكوين بشكل كبير على سعرها، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى وجود حد أقصى صارم لإجمالي المبلغ الذي سيكون موجودًا على الإطلاق – 21 مليون بيتكوين فقط. وعلى عكس العملات الورقية، التي يمكن للبنوك المركزية طباعتها إلى أجل غير مسمى، فإن المعروض من البيتكوين ثابت. يتم تعزيز هذه الندرة من خلال الطريقة التي يتم بها إنشاء عملات البيتكوين الجديدة من خلال عملية التعدين، والتي تم تصميمها لإبطاء الإنتاج بمرور الوقت من خلال النصف. ونتيجة لذلك، مع زيادة الطلب على البيتكوين، فإن العرض المحدود يمارس ضغطًا تصاعديًا على سعره.

تتميز السياسة النقدية للبيتكوين بالشفافية ويمكن التنبؤ بها نظرًا لأن الجميع يعرف بالضبط عدد البيتكوين المتاح حاليًا وما هو الحد الأقصى الذي سيتم إنشاؤه على الإطلاق. وتمنح هذه الشفافية ثقة المستثمرين، مع العلم أن قيمة البيتكوين لا يمكن أن تضعف من خلال الزيادات غير المتوقعة في العرض. هذه الندرة المعروفة والقدرة على التنبؤ تجعل من البيتكوين خيارًا مقنعًا للمستثمرين الذين يتطلعون إلى حماية ثرواتهم من التضخم أو التدهور النقدي، حيث قد تفقد العملات التقليدية قيمتها بمرور الوقت.

نسبيًا، من المحتمل أن يكون إنشاء وتوزيع العملة الورقية أمرًا لا نهائيًا ولا يمكن التنبؤ به. تستهدف معظم البنوك المركزية معدل تضخم منخفض نسبيًا، لكن هذه المعدلات تخضع للتغيير من قبل لجنة صغيرة في أي وقت، ويكاد يكون من المستحيل قياس معدل التضخم الحقيقي للعملات الورقية. على سبيل المثال، يستهدف بنك الاحتياطي الفيدرالي معدل تضخم بنسبة 2٪ ، على الرغم من أن المعدل الحقيقي أعلى بكثير.

بفضل العرض المحدود والقيمة السوقية الصغيرة نسبيًا، يكون سعر البيتكوين أيضًا أكثر حساسية للتغيرات في الطلب، مما يؤدي إلى زيادة تقلبات الأسعار.

التضخم والانكماش

ويحدث التضخم عندما يزداد عرض النقود أو سرعة النقود بسرعة، مما يؤدي إلى ارتفاع الأسعار وانخفاض قيمة العملة. تعتبر عملة البيتكوين انكماشية بسبب محدودية المعروض منها. العرض المحدود يحمي عملة البيتكوين من التضخم المفرط. تسببت قدرة الحكومة على طباعة كمية غير محدودة من العملة في فترات من التضخم المفرط الذي أدى إلى انخفاض قيمة العديد من العملات الورقية، بما في ذلك المارك الألماني والدولار الزيمبابوي، إلى الصفر.

بناءً على البيانات الاقتصادية المتاحة، يبدو أن سعر البيتكوين يتأثر بتوفر السيولة في أسواق رأس المال العالمية. عندما يكون هناك المزيد من الأموال المتاحة، يميل السعر إلى الارتفاع، بشكل عام.

إن المخاوف بشأن الدوامات الانكماشية لا أساس لها من الصحة أو مدعومة من قِبَل خبراء الاقتصاد؛ لقد قام العرض والطلب دائمًا بتصحيح الأحداث الانكماشية في عملة البيتكوين والعملة الورقية. كما أن العرض المحدود يجعل من البيتكوين مخزنًا آمنًا للقيمة على المدى الطويل، وقابل للمقارنة وفي بعض الحالات أكثر فائدة من الذهب.