العملة المشفرة. هل هي “فقاعة” أخرى أم تكنولوجيا المستقبل؟
حتى الأشخاص البعيدين عن الأسواق والمشاريع المالية قد تعلموا مؤخرًا مصطلحات مثل ICO و Bitcoin و crypto و blockchain وبعض المصطلحات الأخرى ذات الصلة، إلا أن المصطلحات نفسها لا تقول شيئًا. لا يقولون أهم الأشياء، ما الذي يحدث وما الذي سيحدث. فهل نشهد نبتة مستقبلية مهمة أم حمى ذهبية مؤقتة ستؤدي إلى الفشل الحتمي.
هناك موقفان متعارضان تمامًا تجاه العملات المشفرة؛ الإيجابية المطلقة والسلبية المطلقة.
المتحمسون للعملات المشفرة يصرخون برؤوسهم ليس حتى بالإعلانات ولكن بالشعارات التحريضية. بالنسبة لهم، كل شيء واضح وبسيط وواضح. وغني عن القول أن blockchain هي مرحلة جديدة من تطور الحضارة المالية. وبطبيعة الحال، ينبغي للمرء أن يستثمر فقط في العملات المشفرة. ويجب أن يتم ذلك الآن، فورًا، اليوم! لن يكون هناك شيء آمن وواعد بنفس القدر لاستثمار أموالك، والمنافسة في السوق تنمو بشكل غير خطي.
من الصعب الجدال حول البيان الأخير. في الواقع، هناك هستيريا حقيقية تتزايد بشأن الطرح الأولي للعملة، حيث تحاول كل شركة ناشئة تضمين blockchain في وصفها، وحتى الشركات الكبيرة، وخاصة في مجال الخدمات المصرفية، تبدأ في النظر بعناية أكبر في الفرص الجديدة. وبشكل أكثر دقة، في مواجهة المخاطر الجديدة التي تواجه البنوك الكلاسيكية، حيث يؤدي التطور الهائل للعملات المشفرة القائمة على تقنية blockchain إلى تقويض أسسها ذاتها. توزيع المدفوعات والإقراض، والمعاملات المصرفية الأخرى، حتى قدس الأقداس، سويفت.
من الناحية الفنية، كل هذا ممكن. تعد تقنية Blockchain تقنية مرنة للغاية ومتعددة الاستخدامات، ويمكن على أساسها تنفيذ حلول النظام الأساسي الأكثر تنوعًا، بما في ذلك المعادل الوظيفي لـ SWIFT. ومع ذلك، لا ينبغي أن ننسى أن سوق العملات المشفرة بأكمله يقدر بعشرات المليارات من الدولارات. وهذا بالتأكيد علامة مهمة لأولئك الذين يتحدثون عن حقيقة الاتجاهات الجديدة أو تلاشيها. لكن لا يكفي أن نتكهن بجدية بشأن ثورة عالمية قريبة، أو إلغاء النقود التقليدية أو غيرها من نهاية العالم.
يدعم المتشككون في العملات المشفرة هذه الفكرة ويعملون على تطويرها. وهم يعتقدون أن العملات المشفرة بشكل عام هي عيب مؤقت للسلطات التنظيمية في واجهة الأسواق المالية وتكنولوجيا المعلومات. ولكن بما أن هذه الظاهرة أصبحت بارزة، فقد ظهرت على الصفحات الأولى وفي التقارير الإخبارية، وهذا أمر ممتاز، لأنه في النهاية سيتم التعامل مع العملات المشفرة بجدية. سوف يتوقف تداول العملات المشفرة، لأنها ستكون محظورة. على الأقل سيكون موقعها قويًا جدًا، بحيث لن تبقى أي أوهام حول تبادلها الحر، ولن يستثمر سوى المجانين في الأموال الرقمية.
لدى كل من مؤيدي ومعارضي العملة المشفرة الكثير من الأسباب المعقولة. المشكلة أنهم لا يسمعون إلا أنفسهم متجاهلين كل شيء آخر. دعونا من أجل التغيير نحاول أن نلقي نظرة أكثر موضوعية على الوضع وآفاقه.
كيف يبدو سوق العملات المشفرة الآن
أخبار مهمة جداً وهامة من اليابان؛ 1 أبريل 2017، تم الاعتراف رسميًا بالبيتكوين كعملة. يمكن اعتبار هذا بمثابة عيد ميلاد حقيقي للعملة المشفرة كعملة قابلة للتحويل. تظهر الآن أجهزة صرف النقود المشفرة، ويمكن للمرء أن يدفع بعملة البيتكوين ليس من يد إلى يد، كما كان في السابق، ولكن على قدم المساواة مع الين والدولار. إنه مستوى مختلف بشكل أساسي. لقد تم إنشاء سابقة وبدأ تأثيرها ينتشر في جميع أنحاء العالم.
في يوليو 2017، ادعى ممثل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) أن الربح من بيع الأصول الرقمية يقع ضمن نطاق قانون الأوراق المالية. وهي ليست زلة لسان عرضية، ولكنها مناقشة موضوعية بالضبط حول العملات المشفرة، أو بشكل أكثر دقة، حول البيتكوين والإيثريوم. في الواقع، المقصود هنا هو تنظيم ICO (الطرح الأولي للعملة) وفقًا لمبادئ IPO (الطرح العام الأولي). انتبه إلى حقيقة أن الأخبار غير مريحة أيضًا لكل من معارضي ومؤيدي العملة المشفرة. سيتعين على المعارضين الاعتراف بنية إضفاء الشرعية على العملات المشفرة في الولايات المتحدة الأمريكية، وسيتعين على المؤيدين الاستعداد للضرائب على نفس الأساس مع المشاركين التجاريين الآخرين، الذين هم في إطار أكثر دراية. وإلى جانب ذلك، الاستعداد لعقوبات أشد، تصل إلى أحكام بالسجن لفترة طويلة؛ في الولايات المتحدة، يمكن إرسال الشخص إلى السجن لفترة طويلة بتهمة الاحتيال في الاكتتاب العام.
مباشرة بعد أن أعلنت وحدة التحكم MAS السنغافورية التابعة لهيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية عن نفس السياسة (مبلغ ICO إلى الاكتتاب العام). من الواضح أن تسجيل إصدار الرمز المميز على قدم المساواة مع الأوراق المالية يعني الاعتراف بوضعها القانوني.
لم تعلن دبي بوضوح عن قرارها بشأن العملات المشفرة، لكنها بدأت في تنظيم منصات استثمار التمويل الجماعي. كما أنها اعترفت بحلول النظير (p2p) في الإقراض كأداة مالية قانونية. مثل هذه القرارات ليست بعيدة عن الاعتراف بالبيتكوين.
في روسيا، هناك مناقشات على مستوى وزارة المالية والبنك المركزي والخدمة الفيدرالية للرقابة المالية حول الاعتراف بالبيتكوين في عام 2018. ويدرس مجلس الدوما التعديلات التشريعية المناسبة. كانت هناك بعض التصريحات الصاخبة ولكن الجوفاء. و ماذا يعني؟ ليس شيئا في الحقيقة. ولم يتم اتخاذ موقف نهائي بعد، ولا توجد تعديلات على القانون. كما أنه لا يوجد حظر صحيح مع التهديد بالملاحقة الجنائية أو المالية التي تم الحديث عنها منذ عدة سنوات فقط. لذلك هناك تغيير ملحوظ نسبيا.
سؤال أكثر صعوبة: ماذا نتوقع بعد ذلك؟
إن التنبؤ المالي هو عمل ناكر للجميل، خاصة خارج الإجراءات القانونية الحالية. ومع ذلك، فإن الاتجاهات قوية ومستقرة إلى حد ما، ويمكننا التنبؤ بتطورها الإضافي على أمثلة القطاعات الأخرى، حيث بدأت التغييرات أيضًا بشكل غير واضح، وتطورت في منطقة رمادية، وبشكل غير متوقع، تحول كل شيء إلى حقيقة اقتصادية، محددة وفعلية.
اليوم، تبدأ الكثير من العروض التقديمية للمشروع بمقارنة متخمة بالفعل “إنها مثل Uber، فقط…”. معقول، لأن شركة أوبر أصبحت أغلى شركة ناشئة في التاريخ. بعد أن تطورت، لم تتنافس فقط مع جمعيات سيارات الأجرة ولكن بالفعل مع الحكومات على المستويين الإقليمي والفدرالي. واللافت أنها تمكنت من تغيير السلطة التشريعية لصالحها.
ومع ذلك، وفقًا لتقديرات خبراء Coinmarketcap، فإن إجمالي القيمة السوقية أكبر بالفعل من قيمة Uber! يبلغ إجمالي المبلغ 77 دولارًا، وهو ينمو ومن الواضح أنه سيستمر. وبالنظر إلى موجة الـ ICO الآخذة في الارتفاع، سيكون من الغريب أن ينخفض حجم التوقعات المالية. ربما هنا تكمن الإجابة على هذا السؤال الأساسي “ماذا سيحدث بعد ذلك؟” يبدأ.
جوهر المال بمعناه الحديث هو سوق التوقعات. وحتى العملات الوطنية تعتمد كثيرًا على التصنيف وعلى الموقف تجاه استقرارها. ومن المؤكد أنه على مستوى المخزون، يتم تنظيم الأوراق المالية والمعاملات الآجلة وغيرها من أدوات التمويل وأسواق الأصول رسميًا من قبل المنظمات المصممة. لكن تنظيم عروض الأسعار الحقيقي والفعلي يحدده “القطيع الرقمي”، وهو سلوكه الذي وصفه توماس فريدمان في كتابه الاستفزازي “لكزس وشجرة الزيتون”.
نحن نعيش في اقتصاد التوقعات. أي شيء آخر يجسد الوضع الحالي بالفعل. وبشكل أكثر دقة (وهو أمر مهم)، فهو يجسد الوضع المتطور. إن اقتصاد التوقعات مرن بما يكفي لتغيير قواعد اللعبة إذا رغب التجار والمشترون في ذلك. على سبيل المثال، قبل عقدين فقط من الزمن:
- كان يعتقد أن التجارة الإلكترونية هي لعبة. والآن تبلغ تكلفة أمازون، التي كانت تتكبد خسائر من الناحية التشغيلية خلال السنوات السبع الأولى، أكثر من 500 مليار دولار (!). ويعتبر مؤسسها جيف بيزوس أحد أغنى الأشخاص في العالم.
- صناعة الفضاء كانت دولة منذ ظهورها. والآن تتنافس الشركات التجارية على توفير التكاليف، ولم يعد هناك شك في أن الشركات الخاصة قادرة على إطلاق الصواريخ إلى الفضاء.
- كان سوق السياحة، حتى بعد ظهور تكنولوجيا المعلومات والإنترنت الأولي، مشتركًا بشكل آمن، كما بدا آنذاك، بين وكالات السفر وشركات النقل. ومع ذلك، فقد مرت سنوات قليلة فقط ويقوم مجمعو الأعمال بجمع الأموال من الأعلى.
المثال الأخير حول المجمعات إرشادي إلى حد ما. من المفيد دراستها بالتفصيل لأن هيكلها يشبه بقوة النظام البيئي الحالي للعملات المشفرة.
ما هو القاسم المشترك بين العملات المشفرة والجولات السياحية؟
كيف كان شكل سوق السياحة في الآونة الأخيرة فقط، عند منعطف ألفي عام؟ في البداية، عندما ظهرت الإنترنت، وبدأت الصفائح التكتونية في التحول، بدا أن اللاعبين السابقين حصلوا للتو على قناة إضافية (وغير مهمة) لعملائهم. ثم إلى الشركاء. وبعد ذلك، بدأ المستهلكون فجأة في التواصل مباشرة، وتطورت التعليقات الفردية إلى صناعة. وتسبب التواصل غير الرسمي في ظهور فرع جديد من الصناعة وهو التجميع. واليوم، لا علاقة للمواقع التي يتم فيها حجز غالبية تذاكر القطارات والطائرات وغرف الفنادق بالسكك الحديدية والطيران والعقارات. إنهم مجرد وسطاء ناجحين. من المستحيل تخيل تفاعل المشاركين في صناعة السياحة بدونهم.
كيف يبدو سوق العملات المشفرة الآن، في ظل مرور حقبتين بين ظهور التكنولوجيا الجديدة والاعتراف بها. هناك الكثير من اللاعبين المستقلين والبورصات والمنظمين الذين لديهم مواقف مختلفة تجاه نفس الشيء. بمجرد ظهور منصات التنوع التي ترضي جميع المشاركين في العملية، فإنها ستصبح مجمعة. من الآن فصاعدا، أصبح من الملائم للجميع العمل من خلال وسيطهم بدلا من العمل مباشرة. ولا يهم حتى كيف سيتم تنفيذه تقنيًا وقانونيًا. طالما أن تعدين العملات المشفرة وشرائها وتحويلها وسحبها يصبح أسهل بكثير بالنسبة لأولئك الذين لا يشاركون في هذه العملية.
لقد حان الوقت بالفعل لظهور الوسطاء من مختلف المستويات، الذين يحصلون على الأرباح من خلال عمليات الطرح الأولي للعملة (ICO). ولكنها مع ذلك خدمات ثانوية، ولا تشكل فئة منفصلة. يعمل الوسطاء الحقيقيون مثل booking.com أو skyscanner. هل يمكننا الاستغناء عنهم؟ نعم بالطبع. لقد نجح السوق في الوجود لعصور دون الأول، ونحو عصر دون الثاني. ولكن بما أن خدمتهم أصبحت شائعة جدًا، فلم يعودوا وسطاء، بل أصبحوا مجمعين. في البداية احتلوا جميع منافذ السوق الكبيرة ثم انتقلوا إلى منافذ أصغر وأصغر. من المنطقي أن نتوقع أن يكون الأمر نفسه مع العملات المشفرة. وعلى وجه الخصوص، هناك أسباب أكثر بكثير للاستفادة من الوسطاء في البداية ومن ثم المجمعين بسبب التطور غير المتكافئ للإطار القانوني والتوزيع غير المتكافئ بين العرض والطلب.
حسنًا، لنفترض أن الافتراض صحيح بشكل عام. وبعد فترة سيظهر مجمعون أو حتى محتكر مجمع. ما الذي سيتغير؟ بشكل أساسي، سيصبح من الأسهل دخول سوق العملات المشفرة. كل هؤلاء المستثمرين الصغار الذين يدرسون الأمر بفارغ الصبر سيكونون قادرين على تحمله بسهولة. كل هؤلاء المستثمرين الكبار الذين يقلقون بشأن مخاطر السمعة أكثر من قلقهم بشأن فقدان المعروض النقدي سوف يندفعون إلى السوق المتخصصة الواعدة بهامش مرتفع. تحاول الكثير من البنوك بالفعل إجراء معاملات بالعملة المشفرة حتى في الأماكن التي لا يمكنها فعل ذلك بالمعنى الدقيق للكلمة. أما الآن فهم يدخلون عن طريق مشاريع البلوكتشين، ويستثمرون في الشركات الناشئة التابعة لأشخاص آخرين، ويبحثون عن طرق أخرى غير مباشرة. بمجرد إنشاء القناة القانونية الرئيسية، سيتم ملؤها بسرعة كبيرة.
لن يتم ملؤها فحسب، بل ستتسع أيضًا. تماما كما أن تدفق المياه الغامر سوف يفجر ضفاف المصرف الضيق. يتم فحص تدفق رأس المال إلى الخارج عن كثب من قبل العديد من أصحاب المصلحة والوكالات بحيث لن يُسمح بتحويل مبالغ كبيرة من الأموال إلى عملة مشفرة دون أي سيطرة.
من الواضح أن كل هذا هو مسار تطوير افتراضي إلى حد ما. ما هي البدائل؟ من غير المرجح أن تحظر السلطات المالية بشكل صارم استخدام العملات المشفرة في كل مكان، إذ سيبدو الأمر أشبه بقتل الإوزة التي تضع بيضها الذهبي. من المرجح أن يقوم المنظمون الثاقبة بالضغط من أجل مصالحهم على مستوى الدولة وأن يصبحوا المدخل الرئيسي للعملات المشفرة بأنفسهم. سيعني ذلك إفلاس المنافسين المحتملين، لكنه لن يحدث أي فرق بالنسبة لجميع اللاعبين والمستفيدين الآخرين. المجمع لديه مالك مختلف، فماذا في ذلك؟ وحتى لو كانت دولة (ويمكن أن يحدث ذلك بسهولة في العديد من الولايات القضائية)، ولكن ماذا عن ذلك؟ السؤال، رغم غرابته، بعيد كل البعد عن أن يكون بلاغيا.
ما يجب القيام به؟
إذا كنا نعمل على الفرضية القائلة بأن سوق العملات المشفرة عاجلاً أم آجلاً سيكون إما محتكراً بالكامل، أو، على الأرجح، مقسماً بين بعض المنصات الكبيرة والمجمعات، فكيف سيؤثر ذلك على القرارات والإجراءات في الوقت الحالي، قبل أن يحدث ذلك؟
أولاً، بعد قراءة الأخبار عن مختلف البلدان والسلطات القضائية بعناية، يمكن أن يكون ربط التواريخ ومتجه الاتجاه أمرًا سهلاً مع العملات المشفرة بشكل عام. أيامهم ليست معدودة، لقد بدأت للتو.
ومع ذلك، من غير المرجح أن يأخذ المنظمون الجادون عملات البيتكوين و”العملات الشبيهة بالعملات المعدنية” التي تم إنشاؤها الأسبوع الماضي على محمل الجد. هذا لا يعني أن هناك بعض العملات المشفرة الحقيقية والأخرى مزيفة. ولكن كما هو الحال في سوق الصرف المعتاد، فإن التقييمات وفروق أسعار الصرف هي النقطة الحاسمة. هذا هو السبب في أنه لا فائدة من اتباع مشهد ICO الجديد. سيكون أحد المشاريع ناجحا، لكن الأغلبية ستختفي؛ الاختيار بينهما يشبه اليانصيب كثيرًا. حتى مؤسسي المشروع ليسوا متأكدين في كثير من الأحيان من النجاح، لذلك يتعمدون تجنب المسؤولية المباشرة. وحتى أولئك الذين يوافقون على تحمل المسؤولية نادراً ما ينشرون معلومات مقنعة بشأن توفير أوراقهم المالية. وينبغي إلقاء نظرة فاحصة على المنظمين أنفسهم. المعايير متشابهة. تبدو FSA وCySEC مألوفتين، فاليابانيون ليس لديهم منافس، ومن المرجح أن ينضم إليهم البعض الآخر. علاوة على ذلك، قد لا يكونون ضروريين لتداول العملات المشفرة! سوف تصبح أسواق الأوراق المالية، والفوركس، وأي منصات أخرى قادرة على إنشاء تحويل للعملات المشفرة، جاذبة للاستثمار، بالمعنى الحرفي للكلمة.
وبالتالي، فإن الاهتمام الرئيسي لأولئك الذين سيجنون الأرباح دون التعدين المباشر والطرح الأولي للعملة الخاص بهم هو الاستثمار بعناية في منصة معروفة إلى حد ما وتديرها جهات تنظيمية كبيرة. إذا انجرفت في الاتجاه المحموم الشائع وأحرقت الشمعة عند كلا الطرفين، فمن المحتمل أن تفقد كل رأس المال قبل أن يتطور السوق ويتمكن من حمايته. إن الانتظار لفترة طويلة حتى تظهر المجمعات والبنية التحتية القانونية والآليات الأخرى يعني فقدان هامش مرتفع من غير المرجح أن يحدث مرة أخرى. لذلك كل شيء واضح، الوسط الذهبي ضروري.
هذا ما يمكن نصحه لكل من الكارهين والمشجعين. أيها السادة والسيدات الأعزاء، لن تختفي العملة المشفرة ولن تحل محل جميع وحدات العملة الأخرى. سيكون هناك أيضًا نوع من النقطة الوسطى وقد تم العثور عليها جزئيًا بالفعل. إن تنسيق الجهود والتعاون يحقق ربحًا أكبر بكثير من الجدال حول مزايا الأسود والأبيض.
ملاحظة: هل أعجبك مقالتي؟ شاركه على الشبكات الاجتماعية “شكرًا لك” 🙂
