تحليل الذهب الاسبوعي، من 25 إلى 29 مارس 2024، تحليل شامل
الأساسيات
على الرغم من أنه يمكننا أن نذكر هذا الأسبوع اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي فقط من بين الأحداث الأساسية المهمة وربما قرار البنك المركزي السويسري بشأن خفض أسعار الفائدة، إلا أن ذلك لم يكن متوقعًا – فقد كانت التقلبات في سوق الذهب كبيرة. الوضع الجيوسياسي، والصراع السياسي الداخلي في الولايات المتحدة، والأوضاع المالية في جميع أنحاء العالم أصبحت أكثر صرامة. العالم يقترب من نقطة الذروة. وكما ذكرنا بالأمس ، قد يصبح شهر يونيو/حزيران هو الشهر الحاسم بالنسبة لسوق السندات الأمريكية، مع اقتراب فصل الصيف، ومن المفترض أن تتخذ العديد من البنوك المركزية لمجموعة السبع القرار الأول بشأن خطوات سعر الفائدة التالية. إن ارتفاع درجة التصعيد في أوكرانيا والهجوم الإرهابي الأخير في موسكو على قاعة الموسيقى يشير إلى أن الوضع يقترب من نقطة ساخنة. وفي هذه الأثناء، تتم مراجعة التوقعات التضخمية ليس فقط من قبل السلطات الحكومية وممثليها ولكن من قبل المشاركين في السوق أيضًا. مزيج هذه العوامل يخلق خلفية جيدة جدًا لرفع سوق الذهب.
نظرة عامة على السوق
تراجعت أسعار الذهب قليلاً مع ارتفاع الدولار قبل يوم من إشارة بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى موقفه بشأن سعر الفائدة في نهاية اجتماع السياسة النقدية للبنك المركزي الأمريكي الذي يستمر يومين. تراجع الذهب بعد أن ارتفع فوق 2200 دولار للأوقية للمرة الأولى بسبب الاقتناع بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يخفض أسعار الفائدة هذا العام. وارتفع المعدن النفيس بما يصل إلى 1.6% إلى مستوى قياسي عند 2220.89 دولارًا في التعاملات المبكرة قبل أن يمحو مكاسبه وينخفض بما يصل إلى 0.9%. وارتفع الذهب نحو 10% منذ منتصف فبراير/شباط، إذ أثارت توقعات السياسة النقدية الأمريكية التيسيرية رهانات جديدة من جانب المستثمرين على الذهب.
وصلت أسعار الذهب إلى ذروة قياسية عند 2194.99 دولارًا للأوقية في 8 مارس، لكن الأسعار انخفضت بنسبة 1٪ تقريبًا الأسبوع الماضي بعد صدور بيانات أسعار المستهلكين الأمريكية وأسعار المنتجين لشهر فبراير، التي جاءت أكثر سخونة من المتوقع ، مما أدى إلى انخفاض الآمال في تخفيضات مبكرة لأسعار الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي بسبب التهديد بخفض أسعار الفائدة. التضخم المستمر. حصل السعر على دعم إضافي بعد أن ألمح رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إلى أن البنك المركزي كان في طريقه لإجراء ثلاثة تخفيضات في أسعار الفائدة في عام 2024.
وبينما فاجأت سرعة ارتفاع الذهب بعض مراقبي السوق، بدا أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يؤكد من جديد تلك التوقعات الصعودية يوم الأربعاء. حافظ البنك المركزي على توقعاته لثلاثة تخفيضات في أسعار الفائدة هذا العام، مما يشير إلى أنه غير منزعج من الارتفاع الأخير في التضخم. وعلى الرغم من قراءات التضخم المرتفعة الأخيرة ، قال باول إن البنك المركزي لا يزال من المرجح أن يخفض أسعار الفائدة بمقدار ثلاثة أرباع نقطة مئوية بحلول نهاية عام 2024.
ويتوقع المتداولون الآن احتمالًا بنسبة 72% أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة في يونيو، ارتفاعًا من 65% قبل قرار سعر الفائدة.
كما كانت مكاسب الذهب على مدى الأسابيع الخمسة الماضية مدعومة بدعم طويل الأمد بما في ذلك المخاطر الجيوسياسية المتزايدة والشراء من قبل البنوك المركزية، بقيادة الصين. كما يقوم المستهلكون الصينيون بتخزين وشراء العملات الذهبية وسبائك الذهب والمجوهرات كوسيلة لحماية ثرواتهم من الانكماش العقاري والخسائر في سوق الأسهم في البلاد.
ارتفعت حيازات أسهم SPDR Gold Shares، أكبر صندوق تداول للذهب مدعوم ماديًا في العالم، لليوم الرابع يوم الأربعاء، وهي أطول سلسلة مكاسب منذ مارس 2022، وفقًا للبيانات التي جمعتها بلومبرج. إذا استمر هذا النمط، فقد يدفع السبائك إلى مستوى قياسي جديد. ترتفع حيازات المستثمرين في صناديق الاستثمار المتداولة للذهب بشكل عام عندما ترتفع أسعار السبائك، والعكس صحيح. وكانت صناديق الاستثمار المتداولة محركًا رئيسيًا لارتفاع الذهب خلال الوباء إلى مستوى قياسي في ذلك الوقت. ومنذ ذلك الحين، كان هناك انفصال صارخ بين الاثنين. ويبدو أن التباعد يعمل لصالح أسعار الذهب وأن حيازات صناديق الاستثمار المتداولة متغيرة.
تظهر البيانات أن المتداولين زادوا صافي مراكزهم الطويلة في الذهب الأسبوع الماضي بأكبر قدر منذ عام 2019. وقال UBS إن المعدن سيستفيد بشكل أكبر حيث من المرجح أن تزيد الصناديق المتداولة في البورصة المدعومة بالسبائك حيازاتها.
ويواصل البنك المركزي الصيني بناء احتياطياته من الذهب بشكل مطرد. وقال برنارد سين، المدير الإقليمي للصين الكبرى في شركة MKS PAMP: “إن مشتريات بنك الشعب الصيني الأخيرة من الذهب كان لها تأثير إيجابي كبير على تنوع أصوله الاحتياطية” . قالت
شركة التعدين الكندية باريك جولد، اليوم الأربعاء ، إنها مستعدة للتنقيب عن مكامن جديدة للذهب والنحاس في جمهورية الكونجو الديمقراطية بالشراكة مع الحكومة. ترغب شركة تعدين الذهب رقم 2 في العالم في استكشاف المنطقة بعد نجاحها في منجم كيبالي للذهب في شمال شرق جمهورية الكونغو الديمقراطية. أنتج المنجم 343 ألف أوقية من الذهب في عام 2023، وهو ما يمثل حوالي 8.5% من إنتاج الشركة لهذا العام.
أظهرت بيانات من البنك المركزي الأوغندي، اليوم الثلاثاء، أن صادرات أوغندا من الذهب ارتفعت أكثر من عشرة أضعاف في عام 2023 على الرغم من العقوبات الأمريكية على معالج رئيسي في الدولة الواقعة في شرق إفريقيا. وأظهرت بيانات بنك أوغندا أن أوغندا، التي برزت كمركز رئيسي لتجارة الذهب في المنطقة، صدرت ذهبا بقيمة 2.3 مليار دولار في عام 2023، مقارنة بـ 201 مليون دولار خلال الاثني عشر شهرا السابقة.
رفع مورغان ستانلي توقعاته لسعر خام برنت بمقدار 10 دولارات للبرميل إلى 90 دولارًا للربع الثالث من عام 2024، مشيرًا إلى تشديد توازن العرض والطلب بسبب التزام أوبك + وتقليص إنتاج النفط الروسي بعد الهجمات الأخيرة بطائرات بدون طيار على مصافيها. من خلال النظر إلى العلاقة التاريخية بين الذهب والنفط والتي تبلغ في المتوسط 25-27، تشير التوقعات إلى أن سعر الذهب يتراوح بين 2300-2400 دولار .
وبحسب تقارير CNBC ، لا يزال هناك مجال لارتفاع الذهب حيث أن العديد من البلدان في حالة شراء للذهب. يمكن أن ترتفع الأسعار إلى 2300 دولار للأونصة في النصف الثاني من عام 2024 ، خاصة على خلفية التوقعات بأن الطلب الفعلي القوي على الذهب في الولايات المتحدة يتغذى أيضًا على جاذبيته كأصل ملاذ آمن وتطلع المستثمرين إلى التنويع وسط أداء باهت في أسواق أخرى. فئات الأصول.
وتوقع ماكواري أيضًا أن تسجل أسعار الذهب مستويات مرتفعة جديدة في النصف الثاني من العام. ورغم الاعتراف بأن المشتريات المادية للذهب قد أعطت الأسعار ارتفاعا، إلا أن الاستراتيجيين في ماكواري أرجعوا الارتفاع الأخير في الأسعار بمقدار 100 دولار إلى “عمليات شراء كبيرة للعقود الآجلة” في مذكرتهم بتاريخ 7 مارس.
وقال مراقبو السوق لشبكة CNBC إن هذه المشتريات عززت أسعار الذهب على الرغم من ارتفاع أسعار الفائدة وقوة الدولار. ويتغذى الطلب المادي القوي على الذهب أيضًا على جاذبيته كأصل ملاذ آمن وسط حالة من عدم اليقين الجيوسياسي. تعد الصين المحرك الرئيسي لكل من الطلب الاستهلاكي ومشتريات البنك المركزي من الذهب، ومن غير المرجح أن تتباطأ البلاد. ومن بين البنوك المركزية، كان بنك الشعب الصيني أكبر مشتري للذهب في عام 2023. وقال مجلس الذهب العالمي إن الاقتصاد الضعيف في الصين والقطاع العقاري المحاصر دفعا أيضًا المزيد من المستثمرين نحو أصول الملاذ الآمن، مع بقاء الاستثمار الفردي في الذهب قويًا .
كان البنك المركزي البولندي ثاني أكبر مستهلك صافي للذهب، حيث استحوذ على 130 طنًا من السبائك في عام 2023. وقال راندي سمولوود، الرئيس التنفيذي لشركة ويتون للمعادن الثمينة، إن تحديات الحرب بين روسيا وأوكرانيا “في الجوار مباشرة” تدفع رغبة بولندا في الاستقرار. أعلن محافظ البنك المركزي البولندي آدم جلابينسكي في عام 2021 عن خطط لشراء 100 طن من الذهب في محاولة لتعزيز الأمن المالي للبلاد، وفقًا لتقارير وسائل الإعلام المحلية .
وسجلت سنغافورة ثالث أعلى صافي مشتريات من الذهب في 2023، مدفوعة بمشتريات سلطة النقد السنغافورية (MAS) التي اشترت 76.51 طن .
في حين لم تكشف سلطة النقد في سنغافورة عن سبب قرار الاستثمار، توقع فان أن البنوك المركزية في جميع المجالات كانت حذرة من المخاطر الجيوسياسية الناجمة عن الصراع المستمر بين روسيا وحلف شمال الأطلسي – “ربما كانوا يقومون بتعديل مخصصات الاحتياطيات وفقًا لوجهات نظرهم بشأن المخاطر”. ،” هو قال.
وكان ارتفاع أسعار الذهب مدفوعًا أيضًا بمشتريات التجزئة للمجوهرات والسبائك والعملات المعدنية. علاوة على شراء بنك الشعب الصيني لأكبر عدد من الذهب بين البنوك المركزية في العالم، سجلت البلاد أيضًا أكبر كمية من مشتريات الذهب بالتجزئة. ووفقا لبيانات مجلس الذهب العالمي، تفوقت الصين على الهند لتصبح أكبر مشتري للمجوهرات الذهبية في العالم في عام 2023. واشترى المستهلكون الصينيون 603 أطنان من المجوهرات الذهبية العام الماضي، بزيادة قدرها 10٪ عن عام 2022.
ونما استثمار الهند في سبائك الذهب والعملات المعدنية بنسبة 7% على أساس سنوي. ولا يزال طلب البنك المركزي في البلاد على الذهب قويًا أيضًا، حيث اشترى بنك الاحتياطي الهندي 8.7 طن من الذهب في يناير، وهو ما يمثل أعلى عملية شراء شهرية منذ يوليو 2022. وبصرف النظر عن الصين والهند، تضاعف الطلب على الذهب في تركيا العام الماضي تقريبًا. لعام 2022، وفقًا لسجلات مجلس الذهب العالمي. أدى التضخم الاستهلاكي المستمر ومحدودية الاستثمار البديل المتاح وعدم اليقين السياسي المحلي خلال الانتخابات الرئاسية العام الماضي إلى دفع الطلب التركي على المعدن الأصفر.
توقعات التضخم ترفع ضمنيًا
شركة بلاك روك. قال نائب رئيس مجلس إدارة شركة بلاك روك، فيليب هيلدبراند، إن هناك اعترافًا ضمنيًا بارتفاع أسعار الفائدة المحايدة في سياسة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي حيث لا يزال التضخم ثابتًا بسبب قيود العرض المستمرة. قال الرئيس السابق للبنك الوطني السويسري إن التضخم يتباطأ ومن المرجح أن يصل إلى 2%، لكن السؤال هو أين يستقر تضخم الخدمات، حسبما صرح لفرانسين لاكوا في مقابلة مع تلفزيون بلومبرج يوم الخميس.
وهو ليس وحده مع هذا الحكم. ويشير GS أيضًا إلى ارتفاع مستوى المعدل المحايد . وقد نشر بنك جولدمان ساكس مذكرة من فريقه الاقتصادي يزعم فيها أن أسعار الفائدة المحايدة والنهائية، وهي عبارة ملطفة مهذبة لهدف التضخم، أصبحت الآن أعلى بكثير. مما هو شائع، وهذه الدورة ستكون 3.25-3.5%
وكما ذكرنا بالأمس فإن توقعات التضخم ترتفع مع تدهور الأوضاع الاقتصادية. من الواضح أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يقول إنه لن يخفض سعر الفائدة حتى يصل التضخم إلى مستوى 2٪، لكن السوق يتجاهل هذا البيان بعناد ويقع في نفس المزالق مرارًا وتكرارًا. كما حدث في ديسمبر 2023، عندما كانت نشوة خفض أسعار الفائدة هائلة ولكن العوائد قفزت إلى محاصرة المستثمرين في خسارة في سوق السندات، كما هو الحال الآن – فإن التوقع الواسع النطاق لخفض أسعار الفائدة يمكن أن يلعب خدعة سيئة مع الأسواق.
وفقًا لبحث بنك أوف أمريكا – يعتبر التضخم من بين المخاطر الرئيسية في أقرب وقت. ويعتقد 32% من المستثمرين الذين شملهم الاستطلاع أن ارتفاع التضخم هو الخطر الرئيسي، في حين يعتقد 21% أن الجغرافيا السياسية هي الخطر الرئيسي، ويعتقد 16% أن الهبوط صعب.
قال رافائيل بوستيك رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا يوم الجمعة إنه يتوقع الآن خفضًا واحدًا فقط لسعر الفائدة بمقدار ربع نقطة هذا العام مقابل تخفيضين توقعهما سابقًا، وهو تغيير في توقعاته مدفوعًا باستمرار التضخم وبيانات اقتصادية أقوى من المتوقع. .
ومع ذلك، كان كل من المستثمرين والاقتصاديين خارج نطاق السيطرة في أغلب الأحيان خلال العامين الماضيين. هل يمكن أن يخطئوا مرة أخرى؟ فيما يلي نظرة على ما يقوله بعض أكبر الأسماء في التمويل العالمي أنه يمكن أن يحبط خطط الرئيس جيروم باول لخفض أسعار الفائدة:
تشير أحدث البيانات إلى أن تباطؤ التضخم آخذ في التوقف. أثبت التضخم الاستهلاكي أنه أكثر ثباتًا من المتوقع، بقيادة الخدمات والإيجارات، في حين تجاوزت الأسعار المدفوعة للمنتجين الأمريكيين التوقعات في فبراير. ومما يثير القلق بشكل خاص الوتيرة السريعة للمكاسب في أسعار الخدمات باستثناء الإسكان.
ويمكن أن تمهد مكاسب الوظائف والأجور التي لا تزال قوية الطريق لموجة أخرى من الإنفاق القوي على السفر هذا الصيف. يحذر تورستن سلوك، كبير الاقتصاديين في إدارة أبولو، من أن إعادة تسريع الاقتصاد وارتفاع التضخم الأساسي سيمنع بنك الاحتياطي الفيدرالي من خفض أسعار الفائدة هذا العام.
وقد بلغت مؤشرات الأسهم مستويات قياسية، كما أن العلاوات على سندات الشركات ليست بعيدة عن أدنى مستوياتها القياسية. مؤشر بلومبرج للأوضاع المالية الأمريكية يدور حول أدنى مستوى له منذ أكتوبر 2021 – قبل أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة.
يحث الديمقراطيون في الكونجرس بنك الاحتياطي الفيدرالي بالفعل على خفض أسعار الفائدة، في حين أثار الرئيس جو بايدن الدهشة مؤخرًا عندما توقع أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يخفض أسعار الفائدة – وهو ما يخالف التقليد المتمثل في عدم تعليق البيت الأبيض على تصرفات البنك المركزي.
وأشار سامرز، وهو مساهم مدفوع الأجر في تلفزيون بلومبرج، إلى أنه عندما يحاول السياسيون التأثير على بنك الاحتياطي الفيدرالي، فإن ذلك قد يؤدي إلى نتائج عكسية ، حيث يضطر البنك المركزي بعد ذلك إلى إثبات استقلاله. وعلى الرغم من أنه لم يكن يشير إلى سياسة سعر الفائدة، إلا أنه قد يكون هناك شيء يجب أخذه في الاعتبار إذا لم يتحرك البنك المركزي الأمريكي حتى أواخر الصيف.
بعض وجهات النظر طويلة المدى
يطرح لوك غرومين في تقريره بعنوان Tree Rings خيارين للاقتصاد العالمي يمكن تلخيصهما على النحو التالي:
- تستمر عملية التخلص من الدولرة، ويموت البترودولار ويحل الذهب تدريجياً محل الدولار كعملة عالمية لتداول السلع، خاصة في دول البريكس الغنية بالسلع. وهذا من شأنه أن يسمح لأسعار السلع الأساسية بالبقاء منخفضة مع ارتفاع الذهب ويحرك دائرة حميدة من التجارة العالمية.
إذا كان الخيار أعلاه يبدو أفضل من أن يكون صحيحا، خاصة مع الأخذ في الاعتبار حالة إفلاس النظام المالي العالمي، فإن لوك يطرح نتيجة أقل متعة بكثير. ومن المؤسف أن النتيجة البديلة هي الأكثر احتمالا، وهي:
- ” إن الصين، وسوق سندات الخزانة الأمريكية، والاقتصاد العالمي تنهار بشكل مذهل، مما يرسل العالم إلى كساد عظيم جديد، وعدم استقرار سياسي، وربما الحرب العالمية الثالثة… وفي هذه الحالة، من المحتمل أن يرتفع الذهب بشكل مذهل على الرغم من ذلك، مع تدافع السندات ثم الأسهم أحد الأصول الوحيدة التي لا تحتوي على مخاطر الطرف المقابل – الذهب. (BTC شيء آخر.)”
ولا يزال ما يزيد قليلاً عن 0.5% فقط من الأصول المالية العالمية مستثمراً في الذهب. في عام 1960 كانت نسبة الذهب 5%، وفي عام 1980 عندما بلغ الذهب ذروته عند 850 دولارًا، كان 2.7%. وعلى مدى ربع قرن من الزمان، ارتفع سعر الذهب بمعدل 7 إلى 8 أضعاف في معظم العملات الغربية وبشكل كبير في العملات الضعيفة مثل البيزو الأرجنتيني أو البوليفار الفنزويلي.
على الرغم من تفوق الذهب على معظم فئات الأصول في هذا القرن، إلا أنه لا يزال يمثل أقل من 1٪ من الأصول المالية العالمية (GFA). حاليًا بسعر 2100 دولار للذهب بنسبة 0.6% من GFA.
ارتفع الذهب بنسبة 600% منذ عام 2000 وبنسبة 100% منذ عام 2015. لذا فقد ارتفع سعر الذهب الآن ولم يشارك سوى عدد قليل جدًا من المستثمرين. هذه الخطوة الخفية التي قام بها الذهب تركت كل مستثمر تقريبًا وراءه كما يوضح هذا الجدول:
المشترين الأذكياء هم بالطبع البنوك المركزية لمجموعة البريكس. جميع مشترياتهم تقريبًا خارج السوق، لذلك على المدى القصير سيكون لها تأثير هامشي فقط على سعر الذهب. لم يكن المقصود من Comex أبدًا عمليات التسليم الفعلي ولكن فقط للتسويات النقدية. ولكن الآن يقف المشترون للتسليم الفعلي. كما شهدنا الشهر الماضي صادرات كبيرة من الذهب من الولايات المتحدة إلى سويسرا. وهي إما قضبان كومكس 400 أونصة أو قضبان حكومية أمريكية يتم بيعها/تأجيرها وإرسالها إلى المصافي السويسرية ومقسمة إلى قضبان بوزن 1 كجم لتصديرها بعد ذلك إلى دول البريكس. لن تعود هذه القضبان مرة أخرى أبدًا حتى لو تم تأجيرها فقط وعدم بيعها. ستؤدي العملية المذكورة أعلاه في يوم من الأيام إلى إثارة الذعر في سوق الذهب حيث لن يكون هناك ما يكفي من الذهب المادي لجميع المطالبات الورقية.
لذا، بالنسبة لمستثمري الذهب الذين لا يحتفظون بالذهب المادي في ولاية قضائية آمنة (وليس الولايات المتحدة الأمريكية)، فإنهم ينقلون ذهبهم بسرعة إلى قبو خاص حيث يمكنهم الوصول الشخصي، ويفضل أن يكون ذلك في سويسرا أو سنغافورة. على الرغم من أن هذه الجزر الآمنة تفقد الآن وضعها، وخاصة سويسرا التي تفقد وضعها السياسي “المحايد” بسرعة. وهذا يعني عدم وجود ملكية جزئية للذهب، ولا صناديق استثمار متداولة للذهب، أو حسابات معدنية، أو أموال أو ذهب في البنوك. لك ذالك. على الأقل ليس إذا كنت تريد التأكد من حصولك على الذهب الخاص بك مع بدء ضغط الذهب.
بعد أن اخترق الذهب للتو، فهو الآن في طريقه إلى مستويات أعلى بكثير.
ما هو الغرض من التنبؤ بمستوى السعر عندما تكون الوحدة التي تقيس بها الذهب (الدولار الأمريكي واليورو والجنيه الإسترليني وما إلى ذلك) تنخفض باستمرار وتقل قيمتها كل شهر. كل ما يحتاج المستثمرون إلى معرفته هو أن كل عملة في التاريخ قد ذهبت دون فشل إلى الصفر كما قال فولتير بالفعل في عام 1727. منذ أوائل القرن الثامن عشر الميلادي، انقرضت أكثر من 500 عملة، معظمها بسبب التضخم المفرط. فقط منذ عام 1971 فقدت جميع العملات الرئيسية ما بين 97% إلى 99% من قوتها الشرائية مقاسة بالذهب. وفي السنوات الخمس إلى العشر القادمة سوف يخسرون ما تبقى من 1 إلى 3% وهو بالطبع 100% من هنا. لكن الذهب لن يستمر في الحفاظ على القوة الشرائية فحسب، بل سيكون أداءه أفضل بكثير. ويرجع ذلك إلى الانهيار القادم لجميع أصول الفقاعة – الأسهم والسندات والعقارات وما إلى ذلك.
- تستمر الحروب في تدمير العالم.
- ويرتفع التضخم بقوة بسبب تزايد الديون والعجز.
- تواصل العملة رحلتها إلى الصفر.
- العالم يهرب من الأسهم والسندات والدولار الأمريكي.
- دول البريكس تشتري كميات أكبر من الذهب.
- تشتري البنوك المركزية كميات كبيرة من الذهب كاحتياطيات من العملات بدلاً من الدولار الأمريكي.
- يندفع المستثمرون إلى الذهب بأي ثمن للحفاظ على ثرواتهم.
يشير الرسم البياني أدناه إلى أن الذهب في أوائل عام 2020 عند 1700 دولار كان رخيصًا كما كان في عام 1971 عند 35 دولارًا وفي عام 2000 عند 300 دولار فيما يتعلق بالمعروض النقدي. لا يمكن تلبية الزيادة القادمة في الطلب على الذهب بالمزيد من الذهب لأنه لا يمكن استخراج أكثر من 3000 طن من الذهب الحالي سنويًا.
الخلاصة:
إذن، بأخذ كل ذلك معًا، لدينا بعض النقاط الرئيسية. الأول هو أن التضخم لا يتناقص. سنحصل في الأسبوع المقبل على نفقات الاستهلاك الشخصي ومن المتوقع الآن أن يرتفع إلى 0.4 شهريًا، على الرغم من أن المعدل عند مستوى 5٪ خلال نصف العام. وترتفع التوقعات التضخمية وهو ما ينعكس في أسعار السلع الأساسية – الغذاء والطاقة والمعادن. تتم مراجعة التوقعات بانتظام. في الواقع، تعتبر فقاعة سوق الأوراق المالية مثالًا رائعًا للتضخم الحقيقي. عندما تكون تكلفة 7 شركات أكثر من تكلفة اقتصاد اليابان وألمانيا والمملكة المتحدة معًا، فربما يكون من المنطقي إجراء مقايضة؟
دعنا نذهب أبعد من ذلك. مع اقتراب الصيف نتوقع تسريع جميع العمليات – الاقتصادية والسياسية. يقترب بنك الاحتياطي الفيدرالي من النقطة التي لم يعد لديه هامش أمان وتتزامن هذه اللحظة مع فترة إعادة تمويل جزء كبير من الديون التي قد تدفع أسعار الفائدة إلى الارتفاع. مع عدم وجود BTFP ومصادر السيولة الأخرى، يمكن أن تشعر البنوك بالسوء حقًا. ونقترح أن يبقى القطاع المصرفي على وجه الخصوص في تركيزنا.
يشير التقييم النسبي للذهب مقارنة بالسلع الأخرى، بالإضافة إلى توقعات البنوك والشركات الكبرى، إلى مستوى 2300-2400 دولار كهدف أقرب للذهب، على الرغم من أنه من المتوقع أن يرتفع أكثر من ذلك بكثير في غضون سنوات قليلة. ونقترح أن تستمر مشتريات البنك المركزي، مما يوفر دعمًا إضافيًا ويقلل من التأثير السلبي للرفع المحتمل لأسعار الفائدة الحقيقية في الولايات المتحدة، إذا كانت قفزة التضخم ستتخلف عن المعدلات الاسمية. الأحداث الجيوسياسية تشير إلى التصعيد. ترتفع الرهانات بحيث يتم استخدام الإرهاب الفظ ضد عامة الناس كأداة. وهذه علامة اليأس.
أبقِ الوضع السياسي بسيطًا – تحتاج الولايات المتحدة إلى حرب كبيرة “مسيطر عليها” في أوروبا، للحفاظ على سلامة الولايات المتحدة. وهذا سمح لهم باستخدام سابقة القوة الكبرى وإبطال جميع أعباء الديون. ثم للحصول على دفعة كبيرة للاقتصاد من خلال انتعاش الاتحاد الأوروبي (أي خطة مارشال رقم 2). وهم بحاجة ماسة إلى أن تبدأ روسيا ذلك. يجب أن يكون العدوان الخارجي. ومع بدء استخدام الهجمات الإرهابية وقتل المواطنين، يبدو أنه لم يعد هناك وقت للانتظار. بينما تحتاج روسيا والصين إلى العكس – تحتاجان إلى أن يقع الغرب تحت وطأة مشاكلهما الخاصة – الاجتماعية والاقتصادية، دون أن يكون له أي مشاركة أو تأثير خارجي. ولهذا السبب فإن خط المواجهة في أوكرانيا مستقر لمدة عامين، وتقوم مجموعة البريكس بزيادة الضغط الاقتصادي على الغرب، وبيع الديون الأمريكية، والبدء في التخلص من الدولار، وتسريع العمليات التدميرية الداخلية. في هذه الأثناء، تضغط الولايات المتحدة على عملائها في الاتحاد الأوروبي: ماكرون وشولتز وبولندا ودول البلطيق، مما يجبرهم على بدء حرب كبيرة، مما يزيد من درجة التصعيد.
تبدأ المزيد والمزيد من المحادثات حول بعض مواقف “البجعة السوداء”. لا يتم تناول هذا الموضوع في أي وسيلة إعلامية، ولكن يمكنك العثور على الكثير من المنشورات ومقاطع الفيديو في تويتر من رون بول ، إس. بينون ، الجنرال فلين ، جيه. بوسوبيكوبعض النشطاء السياسيين الآخرين الذين يتحدثون بوضوح عن بعض أحداث “البجعة السوداء” التي قد تسمح للديمقراطيين بإلغاء الانتخابات والبقاء في السلطة. هذا ليس موضوعنا الأساسي، أنا أذكره بإيجاز فقط، لذلك إذا كنت مهتمًا يمكنك التحقق منه. بالنسبة لنا، ليس محتوى هذه الخطب مهمًا، بل حقيقة ظهورها في حد ذاتها. وهو أمر صعودي بالتأكيد بالنسبة للذهب. ومع ذلك، على الرغم من ثبات الذهب عند ATH، يبدو أننا لا نستطيع القول أنه باهظ الثمن. بالطبع، كان من الرائع شرائه معنا بحوالي 1650 دولارًا قبل عامين، عندما بدأنا للتو رحلتنا مع هذه العمليات. لكن كل هذا الوقت كان مجرد تحضير للأحداث الكبرى التي ستأتي قريبًا.
التحليل الفني الشهري
لذلك تبدو توقعات الذهب على المدى الطويل مثيرة. دعونا نرى ما لدينا في منظور على المدى القصير. كما اقترحنا، لا يمكن للذهب تجنب تأثيرات بعض العوامل. وهكذا، يحدث ذلك مرة أخرى – وقد أدى توقع ارتفاع أسعار الفائدة إلى حدوث التراجع. والسؤال المطروح الآن هو مدى العمق الذي سيكون عليه الأمر.
هنا ليس لدينا تغييرات كبيرة. يقف السوق الآن عند مستوى مقاومة قوي – YPR1 وحالة ذروة شراء شهرية عند مستوى 2220 دولارًا تقريبًا. لذلك، من الناحية الفنية، هناك صعوبات في كسرها ويبدو أنها ليست المنطقة الأفضل للدخول. على الرغم من أنه لا يمكنك الآن توقع أي شيء على وجه اليقين.
يظل الهدف الصعودي كما هو – OP @2278$، وهو قريب جدًا من الرأي العام عند مستوى 2300$:
أصبح رد الفعل السلبي الأسبوعي أكثر وضوحًا. وبما أن الأسبوعي هو إطار طويل المدى إلى حد ما، فإنه يحتاج إلى مزيد من الوقت لإظهار نفسه. ما زلنا نراقب التراجع. الآن أصبحت ديناميكية مثيرة للاهتمام في الأسواق – حيث يرتفع الدولار مع انخفاض أسعار الفائدة ، على الرغم من أن الأمر يجب أن يكون عكس ذلك. الذهب أيضًا يتراجع مع أسعار الفائدة، وهي أيضًا ليست مشكلة شائعة.
هنا لا يزال ليس لدينا أي شيء جديد – لقد بدأ رد الفعل للتو. عادة ينبغي أن يكون 30% من الفراشة، وهو ما يقرب من. منطقة حوالي 2100-2115:
الأنماط اليومية
الأكثر إثارة للاهتمام تظهر على الرسم البياني اليومي. الأول هو أداة الالتقاط التي تعمل بالفعل، مما يشير إلى التراجع إلى أدنى مستوياتها عند 2145 دولارًا على الأقل. وهذا بدوره يمكن أن يعطينا نموذج “بيع” DRPO، مما يشير إلى رد فعل هبوطي أعمق. في الوقت الحالي، يبدو المستوى 2120-2130 دولارًا هو الأكثر احتمالًا بسبب مستوى فيبوناتشي وذروة البيع… أو ربما “فشل” DRPO، والذي قد يكون أكثر إثارة للاهتمام… ولكن هذه هي الخطوة الثانية.
خلال اليوم
مازلنا نراقب نموذج الرأس والكتفين المحتمل:
على الرسم البياني للساعة، لدينا بالفعل ارتداد من XOP، كما اقترحنا. ويجب عدم التمدد أكثر من اللازم لأنه يتعارض مع طبيعة الأنماط المعمول بها. ومع ذلك، فإن حركة AB-CD ونموذج البيع المحتمل “222′ يبدو ملهمًا، إذا تم تشكيله بالطبع.
